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化工行业周报油价继续探底关注低估值的化工

2019/05/17 来源:聊城信息港

导读

化工行业周报:油价继续探底 关注低估值的化工板块龙头我们监测的中信建投化工景气指数为-43.82,前周-29.78;上周二级市场基础

化工行业周报:油价继续探底 关注低估值的化工板块龙头

我们监测的中信建投化工景气指数为-43.82,前周-29.78;上周二级市场基础化工指数(中信)跌1.4%,上证涨9.5%,上周五Brent油价报69.07美元/桶,跌0.82%,周跌幅1.57%。在石油输出国组织(OPEC)在全球原油供过于求的状况下维持产量目标后,沙特为了维护自己的市场份额,宣布下调售往亚洲和美国原油价格,从沙特的降价行为来看,OPEC和美国页岩油之间的原油战争在所难免,我们预计布伦特原油价格将跌至60美元/桶,届时将压制美国页岩油的盈利空间;短期来看页岩油行业的投资环比已经出现下降,预计在部分页岩油产能退出市场后,原油价格才有反弹的可能。因OPEC和美页岩油之间博弈,短期我们预计原油价格有继续下行的空间,预计未来2年内,原油价格维持在80美元/桶以下的概率较大。短期油价暴跌,必然冲击化工品市场,国内化工价格出现普跌,从油价和下游产品价格及对应产品盈利走势来看,在油价下行过程中,化工产品的盈利能力将下降;但从中长期角度来看,原油价格下行不仅有利于降低企业的生产成本,同时有利于降低全社会的运行成本,根据相关机构测算,油价下跌30%可使中国的GDP增速提高0.3至0.5个百分点;经济的增长也将进一步拉动化工需求。上周在蓝筹股的带动下大盘出现大幅上涨,而化工板块却出现下跌,我们认为随着油价底部的出现,化工行业产品价格底部将很快到来。建议关注化工板块中有定价能力的龙头公司,重点关注大市值、低估值的万华化学、浙江龙盛、金发科技、盐湖股份和华鲁恒升。

本周值得关注品种: 液氯,本周涨幅15.38%,华东地区价格750元/吨。本周冀鲁市场在上周大幅走低后呈现小幅回弹走势,主要是因为下游甲烷氯化物装置逐渐复工,需求增加,支撑液氯市场小幅回涨。我们认为虽本周市场稍有好转,但后市走势仍不容乐观,因企业高负荷运行,市场货源充足,且下游进入需求淡季,市场供过于求的矛盾持续存在;我们判断后期市场在供需矛盾突出和下游需求欠佳的双重利空因素影响下,短期内多僵稳前行,长期看来,市场不排除持续走低可能。相关上市公司:滨化股份、氯碱化工、巨化股份、中泰化学。

甲醇,本周涨幅0.79%,华东地区价格2560元/吨,江苏地区2620元/吨出库,山东地区估价在2340元/吨。本周价格醇价格的上涨主要是下游部分企业集中补库存所致,前期甲醇的主要下游企业库存一直不高,导致下游部分企业在近2周集中补库存;此外,部分甲醇制烯烃企业也参与到甲醇的采购当中,像山东地区的山东神达,江苏地区的禾元,甲醇制烯烃企业的采购量一般较大,短期内对市场的影响较为明显;我们判断随着甲醇制烯烃企业的采购基本完成,下游企业补库存的结束,后期甲醇的价格会小幅的震荡下跌,但跌幅不会太大。相关上市公司:威远生化、远兴能源、华鲁恒升。

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